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低度酒行业高速发展，预调酒和啤酒龙头最受益
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节后利率为何快速上行节后宏观面的特征之一是无风险利率快速上行。首先，前期宽松预期的降温是一个基础。其次，节后通胀的担忧是一个助推。再次，Taper临近背景下美债收益率的快速上行是一个外部共振。第四，专项债发行加速带来供给压力。最后，资管新规过渡期即将结束，净值化改造加速，金融严监管背景下市场担忧部分固收类资产存在一定的流动性风险。内外部利率的短期快速上行对权益市场存在一定影响，至少会是定价因素之一。风险提示：流动性宽松超预期，宏观环境超预期。本摘要选自报告：《节后利率为何快速上行》年10月12日报告作者：郭磊S2；钟林楠S1哪些城投债在调整整体来看，此次城投债市场调整主要有以下特征：二级成交方面，我们根据9月日均成交金额，折价比率数据将各省（市区）表现分为五个梯队。信用利差方面，经历了7-8月各省（市区）利差压缩之后，9月大多数省（市区）利差走扩。整体来看，弱区域的好城投利差调整幅度较小，或者有所修复，而弱区域弱城投，调整幅度较大。未来的城投债，会由于银行理财需求的变化，估值分化进一步加剧，由省间分化向省内分化演变，并且这种趋势很难逆转。风险提示：城投相关*策超预期。本摘要选自报告：《哪些城投债在调整？》年10月11日报告作者：刘郁S1；姜丹S1低度酒行业高速发展，预调酒和啤酒龙头最受益低度酒消费兴起，年轻群体饮酒需求多元化是最重要的因素。低度酒消费的兴起主要来源于对新消费需求的满足，再叠加资本引导和渠道推广，预计未来五年低度酒行业收入复合增长20%+。预调酒和精酿啤酒是最宽的两条低度酒赛道，未来扩容空间大。风险提示：行业竞争加剧；宏观经济放缓超出预期；食品安全风险。本摘要选自报告：《低度酒行业高速发展，预调酒和啤酒龙头最受益》年10月12日报告作者：王永锋S22
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