补骨脂针剂能不能治好多年的白癜风 http://pf.39.net/bdfyy/bdfyw/140711/4424434.html?
?
投资要点
▌年食品饮料板块回顾
行情回顾：多种因素压制白酒，大众品表现分化。截止12月20日，白酒板块涨幅前三分别为舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊；大众品今年上市公司较多，剔除上市因素外，其他企业表现一般。当前食品饮料和白酒板块处于历史较高位置，PE分别为45/51倍，估值中枢有望稳中有升。
基本面回顾：白酒增速前高后低，大众品二季度底部确立。白酒板块因年一二季度低基数因素及消费场景迅速恢复致增速前高后低，走出板块和个股结构性行情；大众品一季度表现可圈可点，二季度开始进
入去库存阶段，三季度环比二季度出现明显改善，预计四季度比三季度更改善。我们逐季分析回顾白酒和大众品当时的基本面情况，具体见正文。
资金面回顾：白酒持仓维持高位，大众品持仓下降。Q4白酒行情，基金加大持仓；Q1基金调仓换股，Q2次高端行情加大持仓，三季度和众多因素扰动致Q3持仓下降，但仍处于较高位置。食品饮料板块仓位比重由Q4末的7.34%下降至Q3的5.9%，白酒板块仓位比重从Q4末的11.35%下降至Q3的10.34%。年白酒板块受消费税、座谈会和*策性导向扰动，整个板块先升后降，年底迎来白酒行情。整体来看，当前随着疫情常态化，资金防御属性明显，食品饮料乃至白酒持仓大幅下降可能性较小，未来稳中有升。
▌年食品饮料板块展望：把握白酒结构性行情，重视大众品拐点机会
白酒板块：提价预期叠加Q4留有余力，Q1有望开门红。疫情后的年白酒仍旧保持稳增长，头部效应仍旧明显。从主要酒企Q3预收款来看，主要酒企基本都留有余力应对Q4，集中精力迎接年开门红。进入11月份，酒企开始制定明年目标，我们预计主要酒企目标仍旧积极稳健。在这样的背景下，主要酒企陆续开始尝试提价。从11月初水井坊对典藏大师提价到剑南春开票价提价，再到五粮液计划外提价和茅台计划外打款，尝试价格双轨制等等。本轮白酒板块提价是一次自上而下的行为，高端酒茅台对价格双轨制的尝试，五粮液通过计划外价格提升及占比提升等方式倒逼普五批价破千元，国窖计划外价格提升亦是跟进战略不变，次高端龙头剑南春此次提价亦是对次高端白酒利好，进而带动地产酒提价。股权激励或员工持股成明年重要主线，已实施酒企需持续跟踪。当前部分酒企已实施过股权激励或员工持股计划，但部分酒企在今年有重大进展。今年已经获批的酒企有洋河股份、水井坊、泸州老窖。其中洋河的员工持股人数最多，受众最广泛；泸州老窖股权激励方案考核指标更多，水井坊员工持股计划考核偏保守。目前今世缘已回购完股份，明年我们预计和古井贡酒、口子窖等落地股权激励方案。
高端酒：
