核心观点白酒：高端白酒批价继续维持高位水平，环比相对稳定：1）茅台：批价区间-元左右，渠道反馈12月配额基本到齐，预计年计划将在月底确定。散瓶价格回落至-元左右区间，主要系近期电商、商超等直营渠道茅台加大放量趋势，以电商平台为例，三大电商平台12月合计投放超万瓶、对应吨左右，且投放节奏分时间段、分批次，针对旺季延续“控价稳市”的渠道思路。2）五粮液：普五批价-元，上海批价水平元左右。根据新闻，五粮液集团1-10月销售收入过千亿，同比增长12.4%，利润总额同比增长12.5%，销售、利润均双位数增长。3）国窖：目前批价-元，整体库存水平较低。酱酒与光瓶酒是今年
