年已拉开帷幕，华润啤酒（）的投资者未等到其股价走势峰回路转，“熊市不言底”的走势仍在延续。智通财经注意到，华润啤酒股价于1月8日创出29.3港元近46个月新低，较76.85港元的历史高点跌幅超过60%，市值蒸发近亿港元。
在华润啤酒的这轮跌势中，投资者拉低预期不无道理。年以来，世界格局波诡云谲，地缘冲突的加剧，原材料价格异常波动，新冠疫情导致商品流通受阻。多重负面因素影响下，华润啤酒一度业绩滞涨。年，华润啤酒实现.63亿元（人民币，下同），同比增长5.62%；股东应占溢利43.44亿元，同比下降5.3%。
值得玩味的，华润啤酒的股价跌势并未因为利润恢复增长而停止。年上半年，华润啤酒实现综合营业额.71亿元，同比增长13.6%；股东应占溢利46.49亿元，同比增长22.3%。
另据国家统计局数据，年全国烟酒消费保持着良好的成长韧性。年上半年，全国限额以上单位烟酒类零售金额为亿元，同比增长8.6%。下半年，烟酒零售增速进一步提升，1-11月零售金额达到亿元，同比增长10.9%，其中，11月的零售金额达到亿元，同比增长16.2%。
市场预期转淡
即便如此，华润啤酒的股价在年全年下跌36.55%，为年以来最大单年跌幅。公司股价下滑，一定程度与市场下调公司业绩成长预期相关。
据花旗研究报告，将华润啤酒()在年、年及年核心纯利预测分别下调8%、9%及10%，收入预测则分别下调2%、4%及5%，主要是去年下半年销量较预期弱。花旗将华润啤酒目标价由68.4港元下调至55.46港元，维持“买入”评级。
建银国际近期在研究报告中称，维持华润啤酒“跑赢大市”评级，因年下半年收入增长较弱，以及对年前景审慎，将润啤年及年的EBITDA预测，分别下调4%及8%，目标价由65.3港元下调至45.9港元。
建银国际表示，据国家统计局数据，内地年7月至11月啤酒产量同比跌5%，主要受宏观经济疲弱及第三季天气不利影响，令销售较预期减少。建银国际下调华润啤酒年下半年收入预测，但估计平均售价有低单位数升幅，抵销销量低单位数下跌的负面影响，并预期中高端产品销售有高双位数升幅，虽然较上半年的升幅放缓，但仍然高于同业平均水平。
无论是花旗还是建银国际，均重点