多年前的两笔收购，如今让燕京啤酒不得不对商誉计提做出高达余万元的减值准备，使得公司利润进一步被侵蚀。
■作者丨蒋*来源丨中国经营报根据燕京啤酒最新发布的年财报显示，作为老牌国有企业的燕京啤酒，在年净利润回暖较为明显，但因为此次余万元的减值准备，其公司净利润同华润啤酒、青岛啤酒相比，依然没有摆脱偏低的困境。
横向对比国内三大啤酒巨头华润啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒财报可知，燕京啤酒在国内市场份额及净利率均处于末端。不同于华润收购喜力布局高端，燕京啤酒在年和年分别收购两家地方啤酒企业之后，近些年并无过多收购动作，其原计划收购山东的两家企业，后因对方业绩不达标在两年前选择延期收购，至今仍未有最新进展。此外，公司管理层一直想推进的股权激励机制，也一直未能实现。
“啤酒市场讲究规模效应，燕京啤酒除了北京、内蒙古和广西之外，其占有的强势区域并不多，导致该品牌呈现相对区域化、低端化的趋势，使得公司盈利能力有限。”清华大学快营销研究员孙巍告诉《中国经营报》记者。
盈利能力低位徘徊
疯狂的俄罗斯世界杯，并未明显拉动燕京啤酒营收的增长。根据最新的年报显示，燕京啤酒在年实现营业收入.44亿元，同比增长1.32%。此外，该公司净利润提升较为明显，实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元，同比增长11.47%。在年，燕京啤酒该项数据下滑四成左右。
记者注意到，燕京啤酒在年拟计提各项资产减值准备.24万元，此举侵蚀了燕京啤酒的部分利润。
根据相关公告显示，燕京啤酒对燕京啤酒（河南月山）有限公司（以下简称“燕京月山公司”）所形成的商誉计提.83万元减值准备；对燕京啤酒（邢台）有限公司（以下简称“燕京邢台公司”）事项所形成的商誉计提.70万元减值准备。资料显示，上述两家公司分别在年和年被燕京啤酒完成收购。
此外，燕京啤酒持有50.5%股权的惠泉啤酒（.SZ），也未能给其带来更大的增长。根据惠泉啤酒4月25日披露的年报显示，公司年实现营业总收入5.5亿元，同比下降3.1%；实现归属于母公司所有者的净利润.7万元，同比下降23.5%。
抛开上述因素，燕京啤酒的盈利能力依然在低位徘徊。年进入资本市场的燕京啤酒，彼时净利润已经达到1.87亿元，直至年巅峰期的8.17亿元。根据《中国经营报》此前报道，在年之后，中国啤酒行业开始步入连续四年低迷期，燕京啤酒的净利润出现大幅下滑。年至年，燕京啤酒的净利润分别为7.26亿元、5.88亿元、3.12亿元和1.61亿元。
同竞争对手相比，燕京啤酒并无太多优势。在年，青岛啤酒、华润啤酒和燕京啤酒的净利率分别为5.9%、3%和1.5%。此外，作为区域性品牌的重庆啤酒，其年度报告显示，年实现营业收入34.67亿元，同比增长9.16%；净利润4.04亿元，同比增长22.8%。
据欧睿国际提供给记者的数据显示，年国内市场五大啤酒巨头中，燕京啤酒位居第4位，市场份额为10.3%。不过，年燕京啤酒的综合毛利率达到了38.5%，同比上升2.2个百分点。
孙巍告诉记者:“燕京啤酒相对低端化和区域化。当下啤酒行业进入高端化，燕京原有品牌没有做到及时提升，导致燕京原有消费者一直青睐于低端产品，而新兴消费者对其高端品牌接受度又不高，这都影响了燕京啤酒的盈利能力。”
发力高端谋求破局？
国内五大啤酒巨头通过一轮轮的收购，迅速完成自身体量的增长，并占据了国内市场近80%的份额。啤酒营销专家方刚多次告诉记者，啤酒行业跑马圈地和大鱼吃小鱼的时代已经过去了，未来不排除“大鱼”之间的收购和联合，并且发力高端成为行业的趋势。
华润啤酒提供了一个范例。年11月，华润啤酒斥资23.54亿港元收购喜力集团在华的7家工厂，达成了在中国内地和港澳的长期合作关系，共同发展中国业务。业内普遍认为，华润啤酒此举在蓄力高端。
但燕京啤酒近期在收购上没有太多动作。原本计划在年收购燕京啤酒（莱州）有限公司和燕京啤酒（曲阜三孔）有限责任公司，因对方业绩不达标选择延期。截至目前，上述收购仍未有最新进展。山东地区啤酒行业人士文予生告诉记者，上述两个工厂业绩并不理想，处于生存艰难期。燕京啤酒方面也没有回应记者的采访。
燕京啤酒在年年报中提到，北京、广西、内蒙古是其优势市场，四川、河北、浙江是其成长市场，湖北、河南等地是其弱势市场。
为了培育新的增长点，燕京啤酒在产品结构上正积极布局高端产品。根据燕京啤酒