报告摘要：
行情回顾：食品饮料整体上涨
本周SW食品饮料上涨1.81%，沪深下跌0.44%，板块整体上涨。分子行业看，本周食品综合行业下跌0.79%，白酒行业上涨2.26%，肉制品行业下跌1.19%，乳品行业下跌1.07%，啤酒行业下跌0.09%，调味发酵品行业上涨0.35%。
本周观点：啤酒旺季动销有望超预期，食品配料迎来春天
调研数据反馈积极，领推逻辑持续演绎：高端白酒板块小幅震荡基本维持平稳，继上周板块上涨后呈现调整态势，目前贵州茅台、五粮液经销商6月货款已打，预计后续将逐步发货，当前渠道库存较低，老窖6月货款打款及厂家发货预计将在端午前完成，高端酒终端销售实现稳定增长，预计21Q2高端白酒板块业绩仍稳健。再次强调“茅台40-45x估值是合理区间，目前处于均值回归后的合理价位“。从长期基本面来看，继续坚定高端白酒优质赛道的长期价值。
啤酒旺季催化多，新品推广助力结构升级。在去年二季度高基数背景下，啤酒企业仍能通过结构升级等方式提升盈利能力。随着气温的升高以及欧洲杯和奥运会的临近，行业也将迎来一轮较强的备货周期。在此阶段，各家酒企也纷纷推出新品或者聘请新的代言人来为高端化产品助力。我们认为各家酒企在这一阶段进行产品和代言人布局和更换，也是为旺季放量做好准备，持续看好行业结构升级态势，行业高基数问题预计将有所缓解。
乳制品方面，乳制品景气细分赛道主要包括低温巴士奶、奶酪，我们继续看好新乳业在低温奶赛道的扩张布局能力。超巴奶出现后，区域乳企在低温奶领域的壁垒其实并不在于牧场资源、冷链运输。故我们认为区域乳企短期内仍将牢牢把握低温奶市场，追求极致新鲜的高质量产品，看好新乳业收购的扩张模式以及精细化管理能力。
餐饮产业链（五环）：安琪酵母开启并购之路支撑产能扩张，立高食品长期竞争力扔强。安琪酵母近期发布公告称拟收购山东圣琪，通过收购方式增加酵母和衍生品产能。我们认为公司未来量价齐升逻辑较为确定。立高食品本周取得较大跌幅，我们判断与市场担心行业竞争格局有关。短期内行业新进入者或较难撼动公司行业地位，公司仍有望保持行业地位并稳健增长。
软饮料行业基数效应强，建议