摘要
投资建议：穿越生命周期的品牌需要有强大的组织变革能力、数字化能力、以用户为核心的理念。社服板块推荐免税行业（中国中免），酒店行业（华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店），餐饮行业（海伦司、九毛九、同庆楼、广州酒家）。零售行业推荐*金珠宝行业（潮宏基、周大生），低估值改善明显的标的（重庆百货、小商品城），电商板块推荐美团等。爆红到糊咖，新品牌生命周期加速。需求端受益消费升级，供给端受益于信息技术、营销方式，新品牌快速崛起。但H1新品牌活率不到30%且仍在下降。流量生变（1-3年）、渠道多元（3-5年）、消费者需求变化（5-10年）、消费者代际变更（10-20年）共同推动品牌生命周期加速。品牌发展三阶段：渠道/营销、产品/运营、消费者心智。（1）渠道/营销：发展最快，针对特定人群需求设计产品或服务，通过渠道扩张、营销等方式迅速做大，大部分网红品牌位于这个阶段。（2）多产品/运营：收入端通过产品扩展渗透更多目标人群，产品迭代和出新提升复购率，强调消费者留存和复购；并降低获客成本和履约成本。（3）消费者心智：形成忠诚度，需拓展消费者生命周期价值。品牌的价值可以用核心消费者的生命周期价值来衡量，品牌力可定义为低成本获客能力。品牌的老化主要是因为目标消费者减少、需求改变或减少、复购率下降、渠道/营销边际作用递减、竞争格局加剧等，所以品牌跨越周期的方法就是用户为王，即借助数字化手段，以消费者需求为核心（满足消费者需求层次越高，品牌溢价能力越强），持续做好产品（高性价比、多产品、多品类）、渠道（全渠道布局）、营销（口碑相传、私域运营、打破圈层）、运营（降低经营成本），做好低成本新客户获取和老客户留存。回归用户和产品，星巴克、必胜客转危为安。（1）星巴克：年同店大幅负增长，星巴克梳理了公司愿景和七大举措，用户端推出顾客忠诚计划、星巴克网站、社交媒体等，加强与用户交流；产品端推出派克市场烘焙咖啡、玛斯特里纳咖啡机、三叶草咖啡机、全员培训等，将咖啡产品做到极致；渠道端关闭亏损门店、全球开店、门店设计多样化；运营端缩减成本、提升供应链部门可靠性、软件实现门店自动化管理。（2）必胜客：产品端增加新品研发速度、设计本地化菜品、打造高性价比产品；渠道端加快小店开设、改造翻新门店；信息化改善运营效率、提升新品研发成功率、数字化精准营销。风险提示：竞争格局加剧；扩张不及预期；品牌老化等。以下为核心内容及图表
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爆红到糊咖，新品牌生命周期加速。1.1.供给需求共振，新品牌快速崛起。
品牌是消费者对产品系列的认知程度。品牌能够提高交易效率，包括三个方面：（1）完成消费预售，消费者购买产品的时候就联系到品牌。（2）提高流通效率，品牌大小和它在流通中的效率成正比。（3）极大地降低决策成本。
需求端受益于消费升级，供给端受益于信息技术、营销方式，新品牌快速崛起。（1）需求端：消费需求逐渐分化、消费者追求个性化、