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伴随着肥胖问题日益严重，消费者健康化、无糖化的意识持续提升。
从发达国家经验来看，无糖化是饮料行业发展的趋势：1）日本：软饮料市场无糖比例从年的8％提高至49％（均包括瓶装水）；2）澳洲：-年20年间，在重要的饮料品类中，无糖化销量占比均大幅提升；3）英国：-年间，包含碳酸饮料的主要品类无糖化占比均有所提升。此外由于英国近年来在全国范围内对软饮料糖分征税，软饮料含糖量在年3月-年3月期间迅速下降28.1％。
无糖化风口已至
当前，中国软饮料无糖化整体处于刚兴起阶段，无糖化比率仍较低（不考虑瓶装水），对比发达国家仍有较大差距。根据产品属性同时借鉴澳洲软饮料各品类无糖化发展经验，我们认为，碳酸与茶是饮料无糖化发展的两大主品类。相比其他品类，碳酸与茶的无糖化更能带来新的发展机遇。
图表:各国饮料无糖占比演变
资料来源：伊藤园，MDPI，英国软饮料协会，中金公司研究部；
注：1）澳洲和英国为销售量占比，日本为产量占比；
2）英国无糖占比包括低糖比例，英国稀释饮料为“dilutables”，包含南瓜和糖水（Squashes；Syrups）等饮料
国内无糖化风潮兴起，各企业纷纷布局无糖赛道。考虑国际的无糖化趋势，各大饮料公司均提早布局这一赛道，但早期产品由于推出时间过早及口感苦涩等原因，并未受到市场追捧。直到近年，随着企业对消费者的持续教育以及消费者健康、减肥意识提高，国内饮料无糖化风潮逐渐兴起，各饮料企业纷纷陆续加码布局无糖茶与无糖碳酸赛道，其中不仅包括传统的饮料企业，如农夫山泉、统一、康师傅等，也包括新进入者，如元气森林、喜茶、伊利、青岛啤酒等。
图表:主要无糖产品推出时间
资料来源：各公司