青岛啤酒∶公司是大消费龙头，行业格局稳定，产品矩阵布局完善
1、品牌历经百年，产品矩阵布局完善青岛啤酒股份有限公司历经百年，经营成熟，发展方向明确。公司产品矩阵布局基本完善，高端化成效显著。当前，公司10元以上的高端及超高端产品包括奥古特、IPA和琥珀拉格；6-10元的次高端产品包括纯生、黑啤、白啤、皮尔森以及新核心产品青岛;3-6元的市场主流产品仍有经典青岛、鸿运当头及崂山啤酒。在次高端及高端产品上，口味满足市场对多样化的经典啤酒的需求。
2、行业格局稳定，未来各厂商有望良性竞争
行业竞争格局稳定，达成啤酒高端化发展共识，未来在价、效、费均能持续改善盈利。以销量统计，-年CR5保持73%左右，各品牌拥有各自难以被抢占的强势市场，未来主流啤酒厂商大概率持续良性竞争，注重强势市场关于高端啤酒消费的教育以及盈利改善。华福证券表示看好啤酒行业未来提效持续的执行力。降费上，与高端啤酒发展相对成熟的百威相比（销售费用率8.15%)，销售费用率普遍在15%左右的国内主流啤酒厂家均有下降空间，未来啤酒行业的盈利改善仍有空间。
3、产品提价+高端化，公司盈利能力提升
品牌上，精酿酒吧助力品牌形象提升，音乐、体育活动塑造品牌年轻化、潮流化。渠道上，公司持续保山东和河北基地市场，拓展"沿*""沿海"的以点带面，同时多元化发展线上渠道应对疫情。青岛啤酒8月对山东区域青岛纯生终端供货价上调4元/箱，提价幅度约5%，预计后续出厂价跟随上调，其他区域也有望对经典、纯生等主力产品进行提价。在疫情反复整体消费疲软对收入形成压力，同时成本上升对盈利能力形成压力的背景下，啤酒板块有望通过加速高端化+直接提价保持收入端平稳，利润率持续提升的趋势。
原材料成本上涨过快；疫情反复影响啤酒消费场景；高温天气较少影响需求量；行业竞争恶化。
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